打新基金靠啥赚钱?丨重庆保险

上周五给大家介绍了打新基金。

我认为跟其他主动股基相比,纯粹的打新基金以打新收益为主,确定性更高,风险相对偏低,适合做中低风险产品,作为债基和股基间的一个过渡。

后来有评论问,能不能讲讲打新基金的操作逻辑和运行规则?

今天就来写写。

其实打新基金的逻辑很简单,从本质上讲,跟我们散户打新赚钱的逻辑是一样的。

我们平时打新的顺序是:买门票股-打新股-打中了-卖出

这个过程中会有两个收益,一是门票股涨了,有底仓收益;二是新股上市涨了卖出,有打新收益。

打新基金的逻辑也是这样,区别在于,它打新股的方式不一样。

它不用在线上申购,跟几十万投资者抢名额,搏那零点零几的命中概率,它可以参与网下配售,打中概率能高达90%。

所以它的打新步骤是:买门票股-网下配售-配售成功-卖出

它的收益来自两部分:底仓收益、打新收益。

1、打新收益

上篇文章写了,按照A股的发行规则,打新基本是件稳赚不赔的事,新股上市基本没有亏的。

所以问题来了,如何吃下这个收益呢?

说白了,如何保证打中新股呢?

这就考验各个基金网下配售打新的技术水平了。

简单科普一下,基金是如何进行网下配售的。

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1)首先要有足够的门票股,市值达到要求。

 

主板、科创板、创业板的市值要求还不一样,

 

主板:市值1000万

创业板:深市股票市值6000万

科创板:沪市股票市值6000万

 

2)市值达标后,开始打新,整个过程经历三天。

 

比如说,

 

1号:给新股报价。

第一天,新股的价格是不确定的,公司会给一个价位区间,比如每股10~15块,然后各个基金开始报价,比如买1000股,每股12块。

当天下午三点,报价结束,开始筛选。

有一部分基金会被踢掉。

按照申购价格由高到低、申购数量有小到大、申购时间由后到先的顺序排列,然后把报价最高的那部分基金踢掉(报价失败),剩下的基金就报价成功了。

 

2号:正式申购新股。

第二天,新股的发行价确定下来了。

 

第一天报价成功的基金,第二天按这个发行价、一开始的申购数量申购就行了。

3号:交钱。

可以看出,网下配售的核心在于报价。

报价成功,申购就成功了。

而这个报价能力,基金经理发挥的作用,其实比较小,它更多的取决于基金公司的能力。

公司调研团队越厉害,数据系统越高级,报价成功的概率就越大。

目前网下配售厉害的公司主要有这些:

渝爱保

 

2、底仓收益

 

现在市场上的打新基金,收益差别很大,5%-30%的都有。

 

但说实话,其实它们的打新收益是差不多的,不会拉开太大的差距。

 

它们最大的差别,来自底仓收益。

 

而底仓收益的高低,取决于投资风格。

 

有求稳的、有激进的、有收益增强的……

比如说,稳健风格的打新基金。

它们的首要目标是求稳,减少波动,降低风险,其次才考虑收益,所以它们的投资逻辑是:

1)基金以打新收益为主,底仓收益为辅,不求底仓收益有多高,只求不拉后腿;

2)股票的存在意味着波动,所以弱化股票的存在,比如只保留最低的门票股市值,其他钱都拿去买债券,一般来说股债2:8;

 

3)而门票股,买那些低估的、股价波动偏小的大盘股,尽量避免回撤。

又比如说,激进型的打新基金。

它们的首要目标是收益,为了赚取高收益,可以接受一定的波动和亏损,所以它们的投资逻辑是:

1)打新收益、底仓收益两手都要抓,两手都要硬;

2)打新收益是相对固定的,而底仓收益,基金的股票仓位越高,底仓收益就越高。所以基金的钱,绝大部分都用来买股票,比如80%;

3)如果基金规模太大,打新收益会稀释,这就跟普通的主动股基没啥差别了,所以为了发挥打新基金的特色,把基金规模控制的小一点,比如10亿以下。

总而言之,打新基金的思路是不固定的,它取决于投资风格,取决于基金想要什么水平的风险和收益。

而股票底仓、基金规模的不同,可以搭配出不同的玩法。

我们平时买基金,也可以按照这个思路倒退,找到自己想要的那种风格。

像我上篇文章,就是通过几个筛选条件,找到了我需要的稳健风格。

1)规模1-10亿 

2)打新成功率大于80% 

3)打新收益为主,其余收益为负 

4)在持仓上,以债券为主,股票为辅,股票仓位尽量小一点

5)回撤越小越好

你们也可以自己diy。

 

但最后还是要提醒一点,虽然相比其他股基,打新基金的风险相对低,但它也是有风险的,大家投资需谨慎啊~

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