股市不给面儿

大家好，我是Dora老师。

 

你们听今天的报告了吗？

 

Dora酱全程听完，第一个感觉是，好短。

 

才一个小时，总理就把报告做完了。

 

然后又拿着文字稿反复看了几遍，第二感觉，好难。

 

具体有多难，宏观形势大家都有感受，我们不用再多说了。

 

聊聊我们都比较关心的问题，水来了没有，钱还值不值钱。

 

 

1、暴跌的A股。

 

有一个情况不得不重视：

 

今天收盘，A股三大指数大跌均收跌，上证指数跌幅1.89%，深证指数和创业板指的跌幅都超过了2%。

 

一根绿柱穿下来，一点都不环保。说好的政策性护盘呢？大A股一点面子都不给。

 

不过要说到给面子，可能是报告先不给A股“面子”的。

 

我们看一下几个指数的走势：

 

 

 

 

三大板指的下跌走势很像：丝滑地下跌，几乎没有什么阻力。

 

连茅台都跌了2.77%。

 

多方好像就地躺倒了。

 

今天是敏感时刻，消息面的影响只可能来自于大会。会议开幕，资本对政府工作报告的反馈也直接体现在了股市上。

 

那是什么信息刺激的么？不，恰恰是没有信息刺激。

 

 

2、符合预期的货币政策与财政政策

 

上周A股的表现：震荡，多空胶着、撕扯。

 

全都在等着重磅，政策上是否会有强刺激。

 

报告做完，基本没有。

 

1）从货币政策看

 

报告的总结是，“稳健的货币政策更加灵活适度”

 

具体来看：

 

“综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。创新直达实体经济的货币政策工具，务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。”

 

实际上，从4月份已经发布的宏观数据来看，M2同比增长11.10%，社会融资规模增量3.09万亿元，比上年同期多1.42万亿元——已经明显高于去年。

 

保持这个力度，就已经比去年增加不少。

 

大放水并没有来。

 

2）从财政政策看，

 

报告的总结是，“积极的财政政策更加积极有为”

 

具体来看，今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。

 

同时特别强调，2万亿元全部转给地方，建立特殊转移支付机制，资金直达市县基层、直接惠企利民。

 

结合之前发布的新闻，这2万亿基本会投向新基建，和其他扩内需的地方。

 

货币政策和财政政策都没有出现强刺激。没有刺激就是最大的刺激，A股应声下跌。

 

 

3、直面困难，实事求是

 

这次报告，给Dora老师的感受就是事实求实。

 

报告主要分为四部分：去年的成果、当下的困难，今年的工作目标，以及今年的工作重点。后两个部分根据“当下的困难”展开。

 

那么我们面临什么样的困难呢——

 

“受全球疫情冲击，世界经济严重衰退，产业链供应链循环受阻，国际贸易投资萎缩，大宗商品市场动荡。”

 

“国内消费、投资、出口下滑，就业压力显著加大，企业特别是中小微企业困难凸显，金融等领域风险有所积聚，基层财政收支矛盾加剧。”

 

“政府工作存在不足，形式主义、官僚主义仍较突出，少数干部不作为、不会为。一些领域腐败问题多发。”

 

“在疫情防控中，公共卫生应急管理等方面暴露出不少薄弱环节，群众还有一些意见和建议应予重视。”

 

客观、直白、不遮不掩。

 

形势非常严峻，但即便这样，也没有强刺激的政策出现。决心、信念，可见一斑。

 

 

4、六稳六保

 

下一阶段的工作目标，

 

城镇新增就业900万人以上。

城镇调查失业率6%左右。

城镇登记失业率5.5%左右。

居民消费价格涨幅3.5%左右。

进出口促稳提质，国际收支基本平衡

 

……

 

对比一下几次政府报告的目标，压力扑面而来：

 

 

要特别注意的是，没有设定具体的GDP增长目标。

 

报告中也说了，主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素。

 

这与“六保”和“六稳”的提法相一致。“六保”是今年“六稳”工作的着力点。守住“六保”底线，就能稳住经济基本盘。

 

两个字：托底。

 

 

5、顺风不浪，逆风不投

 

总体来说，整个政府报告发布的内容是符合预期的。

 

尊重客观事实，直面问题，没有出台猛药进行强刺激。

 

那对于我们来说——

 

回归价值，回归常态，勒紧裤腰带，艰苦奋斗。

 

去年美团的王兴说，今年是过去十年最差的一年，但可能是未来十年最好的一年，真是一句让人难受却不得不承认的话。

 

调子已经定了，大家加油吧。

 

顺风不浪，逆风不投，闯过去。

 

 

PS，

 

还有一个情况要重视，

利率还是会继续降，报告有说哦。

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